事件：公司發布2024年業績預告。公司2024年預計實現營業收入31-31.5億元，同比增長45.23%-47.57%；預計實現歸母淨利潤5.5-6.3億元，同比增長307.75%-367.06%；預計實現歸母扣非淨利潤4.9-5.7億元，同比增長287.91%-351.24%。
營收利潤雙高增，“雁型方陣”產品布局。2024年，公司依托AIoT芯片“雁形方陣”布局優勢，在旗艦芯片RK3588帶領下，以多層次、滿足不同需求的產品組合，促進AIoT多產品線的占有率持續提升，尤其是在汽車電子、機器視覺、工業及行業類應用等領域；以RK3588、RK356X、RV11係列為代表的各AIoT算力平台快速增長，實現營收創曆史新高，歸母淨利潤同比高增長。
端側AI新品推出，充分受益於AIoT產業化浪潮。在端側AI方麵，公司提供從0.2TOPs到6TOPs算力的AIoT芯片，其中RK3588和RK3576芯片支持端側0.5B~3B參數級別的模型部署，可用於翻譯、總結、問答等功能，並應用於教育平板、AI玩具、桌麵等產品。在AI眼鏡領域，公司基於低功耗方案和自研ISP技術，已有客戶項目在研發中，並計劃推出迭代版本以適應市場需求。
布局機器人多年，SoC產品已用於多種機器人產品。公司在機器人領域布局多年，其SoC芯片已應用於工業機器人、服務機器人、倉儲物流機器人、陪護機器人、清潔機器人等多種產品，並與多家客戶合作。盡管機器人產品在公司營收中占比較低，但市場需求持續高速增長。公司的高性能通用處理器芯片如RK3588、RK3576，能夠滿足機器人在數據處理、視覺檢測等方麵的需求，且開發生態成熟，便於客戶二次開發。
汽車電子多產品線發展。公司2025年汽車電子領域新增了多個定點項目。在智能座艙方向，主推的RK3588M芯片支持多屏顯示和端側AI功能，已應用於多家頭部車廠，同時新產品RK3576M正在進行客戶導入。在車載音頻領域，RK2118M芯片集成了多核DSP和AI音頻算法，提升了降噪、語音交互等性能，已導入多家車企並計劃量產。未來，公司將繼續擴大在智能座艙、儀表盤、車載攝像頭等領域的布局，推進汽車電子產品線的全麵發展。
盈利預測、估值與評級：公司深耕AIoT領域，產品布局完善，隨著多款產品放量，業務持續發展。根據公司2024年業績預告和行業高景氣趨勢有望持續，我們預測公司24-25年歸母淨利潤為5.92和7.90億元（上修63%和30%），新增26年歸母淨利潤預測為9.66億元。維持公司“買入”評級。
風險提示：下遊需求不及預期；新品落地不及預期。
